今年上半年聲測管現貨的漲跌節奏基本跟隨成材，1-2月在成材的帶動下，聲測管現貨走出一波牛市行情，今年3月下旬開始，下游需求延后，聲測管現貨大幅走弱，連鐵一度迫近430元/噸，現貨也跌至430-440元/噸的區間，此后聲測管現貨長期維持在430-500元/噸的區間低位震蕩，截止7月13日，連鐵收于463元/噸，日照港(600017,股吧)PB粉現貨報價452元/噸。
2、進口聲測管現貨供應持穩，國產礦產量大幅下滑
2018年上半年進口聲測管現貨供應持穩，北方主要進口聲測管現貨周度到港量基本在800-1300萬噸之間波動，但近期礦山發貨量呈明顯上升趨勢。截止7月8日，北方主要到貨量累積27587萬噸，同比減少2061萬噸；四大礦山累積發貨量50419萬噸，同比增加1608萬噸。
上半年國產礦產量大幅下滑，1-5月國產聲測管現貨原礦累積產量32125萬噸，同比下降18727萬噸，降幅達36.8%，主要原因是國產礦主產區河北的聲測管現貨產量大幅下降，2017年河北聲測管現貨月均產量5059萬噸，2018年僅2050萬噸，降幅59.5%。目前聲測管現貨整體供應過剩，國產礦在成本和品質方面都難以與進口聲測管現貨競爭，此外國家對礦山環保及安全問題的整治力度空前，眾多小礦山面臨關停，在外礦擠壓和政策的雙重壓力下，國產聲測管現貨產量預計將持續維持低位。
上半年國產礦產量大幅下滑，1-5月國產聲測管現貨原礦累積產量32125萬噸，同比下降18727萬噸，降幅達36.8%，主要原因是國產礦主產區河北的聲測管現貨產量大幅下降，2017年河北聲測管現貨月均產量5059萬噸，2018年僅2050萬噸，降幅59.5%。目前聲測管現貨整體供應過剩，國產礦在成本和品質方面都難以與進口聲測管現貨競爭，此外國家對礦山環保及安全問題的整治力度空前，眾多小礦山面臨關停，在外礦擠壓和政策的雙重壓力下，國產聲測管現貨產量預計將持續維持低位。
3、需求端結構性矛盾凸顯，塊礦及球團需求增加，受市場熱捧
上半年聲測管廠家生鐵產量穩步增長，對聲測管現貨的需求量也隨之增大，3月份以來隨著聲測管廠家復工，聲測管現貨的需求量穩步抬升，在5月上旬達到頂峰，截止7月13日，全國45個主要累積疏港量48510萬噸，同比增加36.5%。
各地環保力度不斷加大，高爐和燒結機頻繁限產，聲測管廠家為保證產量，采購中高品聲測管現貨已成常態，同時對塊礦和球團的偏好明顯加強，而粉礦的需求則被抑制。截止7月13日，聲測管廠家進口礦燒結粉礦累積消耗量12690萬噸，同比下降12.8%。從聲測管現貨的入爐配比，我們也能發現今年上半年燒結粉礦的配比明顯低于去年，塊礦和球團的需求增加，溢價也在逐步抬升。
各地環保力度不斷加大，高爐和燒結機頻繁限產，聲測管廠家為保證產量，采購中高品聲測管現貨已成常態，同時對塊礦和球團的偏好明顯加強，而粉礦的需求則被抑制。截止7月13日，聲測管廠家進口礦燒結粉礦累積消耗量12690萬噸，同比下降12.8%。從聲測管現貨的入爐配比，我們也能發現今年上半年燒結粉礦的配比明顯低于去年，塊礦和球團的需求增加，溢價也在逐步抬升。
此外，由于上半年PB粉礦的鋁指標提升，而低鋁的國產礦大幅減產，因此同樣低鋁的巴西礦受到市場熱捧，在巴西礦整體供應平穩的情況下，巴西礦的庫存不斷下降，截止7月13日，巴西礦庫存僅2401萬噸，同比下降808萬噸，降幅達25.2%，而上半年巴西礦的行情也明顯要好于澳礦。
此外，由于上半年PB粉礦的鋁指標提升，而低鋁的國產礦大幅減產，因此同樣低鋁的巴西礦受到市場熱捧，在巴西礦整體供應平穩的情況下，巴西礦的庫存不斷下降，截止7月13日，巴西礦庫存僅2401萬噸，同比下降808萬噸，降幅達25.2%，而上半年巴西礦的行情也明顯要好于澳礦。
4、庫存庫存居高不下，聲測管廠家庫存逐步飽和
今年3月以來，聲測管廠家逐漸復產，庫存總量呈現波動下行的趨勢，但庫存絕對量仍處在高位，截止7月13日，全國45個主要聲測管現貨庫存為15351.73萬噸，同比增加1064萬噸。而下游聲測管廠家在經歷一輪補庫之后，庫存也趨于飽和，近1個月以來，聲測管廠家進口礦可用天數基本維持在26天左右，截止7月13日，聲測管廠家進口礦可用天數25.6天。
5、小結
從目前的情況看，聲測管現貨基本面預計依舊會維持弱勢。供應端，進口礦到港資源充足，四大礦山發貨量增幅明顯，需求端，環保限產直接影響聲測管廠家采購，總量上聲測管現貨的供需矛盾進一步深化。隨著政策力度的加大，為保證鐵水產量，聲測管廠家將維持對中高品資源的采購，而燒結作為聲測管現貨生產中污染最大的環節，限產壓力最大，因此聲測管廠家對塊礦和球團的偏好不會下降，塊礦及球團的溢價依舊會高位運行。而近期澳礦鋁指標調整，低鋁溢價有望收窄，PB粉價格預計走強。庫存依舊處在高位，短期難以緩解。
綜合來看，聲測管現貨基本面偏弱，上漲動力不足，而聲測管現貨價格已處于低位，下行空間有限，未來聲測管現貨區間震蕩的格局仍將延續，預計下半年將在430-500元/噸運行。
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