橋梁聲測(cè)管行業(yè)周報(bào)：穩(wěn)內(nèi)需進(jìn)一步推進(jìn)
橋梁聲測(cè)管投資策略：本周上證綜合指數(shù)上漲2.00%，橋梁聲測(cè)管板塊上漲3.10%。周內(nèi)政策端穩(wěn)內(nèi)需方向進(jìn)一步明確，貨幣政策與財(cái)政政策轉(zhuǎn)向信號(hào)增強(qiáng)。我們4 月17 日提出在外部貿(mào)易摩擦加劇的情況下，年初緊縮政策開始重新調(diào)整，需求端預(yù)期要重新上修。貨幣端寬松后近期部分城市房貸利率有松動(dòng)跡象，財(cái)政政策推動(dòng)基建增速有望企穩(wěn)，但受制于政府債務(wù)約束，實(shí)際效果仍需觀察。行業(yè)層面河北地區(qū)環(huán)保繼續(xù)加嚴(yán)，淡季行業(yè)庫存依舊保持低位，對(duì)于旺季來臨提供較好基礎(chǔ)，橋梁聲測(cè)管價(jià)格短期易漲難跌。板塊依然維持我們之前判斷，盈利持續(xù)性有望帶來板塊修復(fù)性機(jī)會(huì)，推薦標(biāo)的如柳鋼股份、馬鋼股份、華菱橋梁聲測(cè)管、方大特鋼、寶鋼股份、南鋼股份、新鋼股份、中國東方集團(tuán)、三鋼閩光、韶鋼松山等；
國內(nèi)橋梁聲測(cè)管價(jià)格：本周橋梁聲測(cè)管價(jià)格連續(xù)第三周上漲。周內(nèi)鋼坯突破3900 元，相關(guān)鋼材品種跟漲。目前行業(yè)基本面無明顯矛盾，穩(wěn)內(nèi)需預(yù)期依然延續(xù)，貨幣、財(cái)政政策均出現(xiàn)邊際放松跡象，需求有望重新企穩(wěn)，而供給端在環(huán)保限產(chǎn)的干擾之下，高爐產(chǎn)能利用率已開始連續(xù)下滑。此外，近期鐵礦、焦炭等原料價(jià)格補(bǔ)漲推高鋼廠成本，橋梁聲測(cè)管價(jià)格支撐性較強(qiáng)，后期走勢(shì)主要關(guān)注補(bǔ)庫投機(jī)需求及環(huán)保政策發(fā)酵，預(yù)計(jì)橋梁聲測(cè)管價(jià)格短期高位震蕩；
庫存情況：本周上海市場(chǎng)螺紋鋼庫存23.02 萬噸，較上周減少2.63 萬噸，熱軋庫存28.45 萬噸，較上周增加0.3 萬噸。從全國范圍看，Mysteel 統(tǒng)計(jì)社會(huì)庫存總量999.65 萬噸，環(huán)比下降0.58 萬噸。本周社會(huì)庫存微降，但螺紋鋼社會(huì)庫存下降10.66 萬噸，降幅尚可。目前社會(huì)庫存處于偏低水平，雖然近幾周變動(dòng)相對(duì)較小，但鋼貿(mào)商整體庫存壓力不大，在橋梁聲測(cè)管價(jià)格維持堅(jiān)挺情況下，需關(guān)注后期補(bǔ)庫的投機(jī)需求；
國際橋梁聲測(cè)管價(jià)格：本周國際橋梁聲測(cè)管價(jià)格漲跌互現(xiàn)。美國地區(qū)熱軋價(jià)格繼續(xù)回調(diào)，主要由于區(qū)域內(nèi)終端需求表現(xiàn)一般，而前期鋼廠連續(xù)提價(jià)，下游目前仍處于消化階段，短期橋梁聲測(cè)管價(jià)格上行乏力；歐洲市場(chǎng)橋梁聲測(cè)管價(jià)格繼續(xù)小幅上升，目前區(qū)域內(nèi)鋼企訂單整體較為充沛，加之到港資源相對(duì)有限，廢鋼持續(xù)走高背景下，鋼廠繼續(xù)提價(jià)概率較高；
橋梁聲測(cè)管原材料：本周礦價(jià)上漲。河北地區(qū)66%鐵精粉現(xiàn)貨價(jià)格685 元/噸，周環(huán)比上升10 元/噸。日照港63.5%品位印度鐵礦石價(jià)格480 元/噸，周環(huán)比上升20 元/噸。普氏指數(shù)（62%）68.75 美元/噸，周環(huán)比上升1.3 美元/噸。本周日均疏港量周環(huán)比下降2.34 萬噸至277.03 萬噸，對(duì)應(yīng)高爐產(chǎn)能利用率繼續(xù)下滑0.64 個(gè)百分點(diǎn)至75.61%，鐵礦石需求受高爐限產(chǎn)有所減弱，但周內(nèi)鋼廠詢盤有所增加，橋梁聲測(cè)管價(jià)格大漲之際礦貿(mào)商挺價(jià)意愿強(qiáng)烈，礦價(jià)延續(xù)上周漲勢(shì)。雖然限產(chǎn)力度及范圍仍在加大，但近期高品礦到港資源減少，預(yù)計(jì)礦價(jià)短期維持強(qiáng)勢(shì)；
橋梁聲測(cè)管行業(yè)盈利：本周噸鋼盈利均呈下跌態(tài)勢(shì)，根據(jù)我們模擬的鋼材數(shù)據(jù)，周內(nèi)礦價(jià)及焦炭價(jià)格上漲使得鋼材成本端明顯上升，而橋梁聲測(cè)管價(jià)格反彈有限，行業(yè)噸鋼毛利均呈下跌態(tài)勢(shì)，其中熱軋卷板（3mm）毛利下降73 元/噸，毛利率下降至23.37%；冷軋板（1.0mm） 毛利下降64 元/噸，毛利率下降至12.95%；螺紋鋼（20mm）毛利下降42 元/噸，毛利率下降至27.09%；中厚板（20mm）毛利下降42 元/噸，毛利率下降至20.47%；
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